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2019-10-16 13:28 来源:长江网

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  具体来看,归属于母公司股东的净利润超过10亿元的企业有13家,占比为%,与2016年同期相比,提升个百分点;超过1亿元的则为50家,占比约为60%,与2016年同期相比,提升了近10个百分点;近64%以上房企净利润实现了同比上涨,亏损企业明显减少。目前信息来看,5G的推行有望超预期,2018年下半年就有望有试运行的信息,2019年、2020年就有望展开5G时代。

这一做法一直延续至2001年初,保荐核准制取而代之。5日凌晨0点49分,“天府”走了。

  该如何理解投资性房地产这一概念,真的有上千家上市公司在抛售房产吗?《中国经济周刊》记者通过Wind资讯统计发现,无论是从上市公司中的非房企角度,还是从上市房企角度,都很难得出大量上市公司抛售房产的结论。《每日经济新闻》记者近期通过研究调查发现,在地产黄金十年里,珠江实业未能抓住机遇,存在多个项目开工延后、在售货源稀少、销售周期漫长等多个软肋,这位昔日创造无数辉煌的广州本土地产大亨正逐渐退出房地产的一线阵营。

  比如,2017年的蓝筹股、白马股,依赖低估值而成为当年投资主线,也是机构资金竞相追捧的对象;但是,经过一年上涨之后,估值优势不在。除此之外,在当前国内国外的经济形式的大背景下,境内房地产市场去杠杆,美元汇率有所下跌。

动作频频储备充裕看好住房租赁市场前景,各上市房企跃跃欲试,不少公司在半年报中披露了已经开展的住房租赁业务,并表示将继续大力推进该业务发展。

  其中,美国WTI原油期货价格突破80美元/桶,同比涨幅近60%,国际油价创下2014年以来最高水平。

  从流动性的角度,2017年上半年强力金融去杠杆带来将给实体经济带来间接的影响,利率中枢抬升使中小企业融资更加困难,我们认为利率连续抬升在中期是难以持续的。迟业光对535个1998年初到2015年底期间成立的股票型基金的业绩和持仓动态进行了深入分析,得出的结论是:尽管相较散户,以公募基金为代表的中国机构投资者更偏爱大盘蓝筹股,但它们凭借择时(timingskill)能力,及时地调整对中小盘股票的风险敞口,从而能长期跑赢散户和市场。

  这些信息的叠加,就意味着新经济的确有着强大的活力。

  利息支出攀升《证券日报》记者根据Wind资讯统计数据获悉,2017年度,上述128家房企,平均每家利息支出亿元,每天大约支出170万元利息;2016年度则为亿元,每天大约支出130万元,同比上升明显。境内再融资、境内银行贷款、委托贷款、海外配股融资、海外银行贷款依次位列其后。

  经济基本面的平滑筑顶叠加不确定性的消退构筑了风险缓释期,全球股票市场在上半年大多表现出强劲的吸引力;大宗商品价格在经历2016年“一波三折”的修复行情之后在2017年1季度完成筑顶,转而开启大级别二次寻底之旅;债市方面。

  而多数机构的研究数据覆盖范围则更加广泛,多为集团层面的销售数据,即除了上市公司体系内的销售业绩数据之外,通常还会包括集团层面的非上市体系的销售数据。

  需求端强劲领域或成强势股摇篮如此的信息就显示出A股市场的后续走势的确较为乐观,一方面是因为新兴产业领域、传统产业领域均出现了较为积极的发展信号,从而有望牵引着A股市场进一步回升,另一方面则是成交量持续放大,周五的沪市成交量已突破3000亿元,两融余额持续回升,说明了买力强劲,大盘的确有进一步涨升的空间。一方面是因为A股市场近三年来几乎没有大的涨幅,上证综指、创业板指等主要指数均处于三年来的相对低位区域。

  

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李扬:依托互联网,让普惠金融更加平民化

发表于  2017/03/26 16:00   约9分钟

  在3月26日的博鳌亚洲论坛上,新华网思客、华夏新供给经济学研究院联合举办了一场主题为“未来金融:创新驱动与风险防范”的思客会。其间,国家金融与发展实验室理事长、中国社会科学院原副院长李扬发表演讲,畅谈利率市场化、普惠金融等高热议题。李扬认为尽管目前存贷款利率的上下限均已放开,但中国的利率市场化还在路上,下一步金融改革的重点,需进一步建立基准体系。谈及普惠金融,李扬指出普惠金融是一种新的理念和新的制度,也是整个金融发展的新阶段。依托互联网等数字化技术的发展,普惠金融让更多的普罗大众能够在公平的基础上获得应有的金融服务。

国家金融与发展实验室理事长、中国社会科学院原副院长李扬在2017博鳌思客会上发表演讲。新华网 喻涛摄

国家金融与发展实验室理事长、中国社会科学院原副院长李扬在2017博鳌思客会上发表演讲。新华网 喻涛摄

 

以下为李扬在思客会上的精彩发言,经思客编辑整理:

 

  今天我先从金融未来发展的问题谈起,中国金融究其发展而言,始终面对着两个任务,一个是把我们过去没有做过的东西补起来,让金融的发展基础更加牢靠,所以谈及金融的未来发展,当然是要补短板,打牢固基础。

  第二个就是我们要紧跟潮流,发展新的金融。当然,过去一段时间互联网金融很火,目前大家都已经认识到这个概念的不准确性、非科学性,现在叫做普惠金融,或者用央行的最新词叫做数字化普惠金融。这个概念还在变,但总的来说是要用最新的科学技术,特别是互联网以及相关的技术来改造金融业。

 

中国的利率市场化还在路上

 

  在我看来,当下的金融改革有几件事情必须要做,首先是要建立一套完善的市场配置标准,我们知道金融的第一任务就是定价,给出一个指标,哪个地方多了或者少了,哪个地方需要或者不需要,它的这样一种功能靠的是若干指标来完成,这些指标具体分为三个“率”,利率、汇率、国债收益率。

  利率是非常重要的,在宏观上决定资金的供求是多了还是少了,在微观上因为利率有监控,它会决定资金更多地流向什么领域,或者从一些已经过剩的领域中流出来,所以它的配置功能是第一位的。可惜我们的利率还没有做到市场化,中国的利率市场化还在路上,还有很多基础的东西没有解决。

  真正实现利率市场化需要做三件事,第一一定要让资金的供求关系决定利率。当然,在我们的一些市场比如同业市场确实是有看起来像是由资金供求关系决定利率,但其实资金的供应和资金需求是被管制了的,所以最后看似市场决定的利率其实是管制利率,这一点如果不深入研究的话大家也不是特别注意。当然,作为一名金融研究者,我想告诉大家,供求的问题表面上看起来靠市场决定,但同时供应和需求也是决定市场的非常关键的因素,这两个方面都需要进一步的改革。

  第二要有一个完善的、有效的利率体系。现实中只存在一个又一个具体的利率,我们必须要在所有纷繁复杂的利率里面理出一个头绪来。于是,基准利率肯定是必要的,那么目前什么是中国的基准利率呢?每个人的回答肯定不一样,有人说一年期贷款利率,有人说一年期存款利率,有人说银行间拆借利率,有人说短期国债利率。发达经济体就比较简单,什么是基准利率非常清楚,当局调控基准利率,基于这个基准利率和其他利率之间有效的、平滑的联动关系就可以达到对整个利率体系进行调控的目的。我们现在的利率之间不存在这种平滑的联动关系,这是因为市场分割,每个市场有特定的供应和特定的需求,别的资金过不来,这就是一个非常大的问题。所以理顺中国的利率体系,要建立中国的核心金融市场,现在是需要努力的方向。

  第三,利率的调控手段要市场化。我们现在有一种想当然的说法,实行利率调控就是市场化的,其实大错特错。研究中国的问题不能完全用以前的模型和理论,得考虑中国的特殊国情。

  中国的存贷款基准利率的调控方式,是央行宣布调整,随后金融机构就按照调整后的利率记账,这更多地是一个会计记账手段,是再分配手段。而所谓的市场化调控是什么意思?就是央行宣布了基准利率之后根据供求变化逼高它,到达目标区间后就停止,用市场化的手段进行调控。

  汇率也一样,现在正在沿着市场决定的路线在走。“811汇改”社会上反映不好,其实从技术上来说“811汇改”是很市场化的手段,但是由于它在我们国家的宏观调控能力被全世界都在质疑的关口推出,被误读为是逆市场的措施。但是随着时间的推移,我们这样一种改革市场化的倾向一定还是越来越被这个市场所认识,它的作用我觉得也是被越来越充分的展示出来。总的来说,下一步金融改革的重点,需进一步建立基准体系。

李扬:下一步金融改革的重点,需进一步建立基准体系。新华网 喻涛摄

李扬:下一步金融改革的重点,需进一步建立基准体系。新华网 喻涛摄

 

降低杠杆率要解决权益错配的问题

 

  其次金融改革要做的就是要满足长期的资金需求。金融服务实体经济的说法会导致荒谬的结果,但是从实体经济发展的角度,实体经济需要什么金融就提供什么,这就容易说通。

  《深化供给侧改革 完善住房金融政策体系》报告中的第一篇文章是我执笔的,标题是《金融服务实体经济的“变”》,所谓“变”,我觉得这是一个看似正确,事实上根本实施不了的、解释不清楚的命题,包括谁是实谁是虚,在整个经济服务化日益突出的情况下,很少有人认为互联网是虚拟的了。包括金融自身,以前被大家认为是典型的虚拟经济,其实它也有好多东西都是实的。

  从经济发展的角度来说,我们需要基础设施建设,需要推进城镇化以及大力发展住房金融体系,这几个领域都是需要长期资金的,而我们现在整个金融体系没有长期资金的供应渠道,于是就产生了地方融资平台,而且屡禁不止,屡禁不止是有它的道理的,它是合理的但并不是特别合法。到今天这三个领域还是问题重重,出现各种各样的错配,这必须要解决,因此怎么来解决这个问题就是我们下一步要讨论的。

  再次我们需要解决权益错配的问题,这与我们现在的一个概念有关,就是降低杠杆率,杠杆有很多种定义,对企业来说即企业资产对其权益的比例。大家用这个词的时候要体会一下,权益是要在金融市场形成的,而我们现在的金融体系权益形成的比例是很低的,市场很少。中国现在的很多机构上市后一下子解决了权益不足的问题,但是都没有一个后续的再融资手段,所以中国看来钱不少,但是能够形成权益的钱很少,因此资本市场发展的问题被我们再次提出来。

  我们寄希望于资本市场解决权益资金的筹集可能是错误的,或者可能是偏颇的,我们应当考虑借鉴德国的经验,靠调整机构资金的使用规范,让银行可以投资。杠杆问题一定要解决,必须考虑在市场之外再找一些其他的可持续方法。

 

普惠金融,关键在于让金融真正平民化

?

  最后,我们要发展的是普惠金融。金融一直被认为是一个为富人服务的行业,现在应该把金融服务普及到普通大众,而且我们一定要认识到,获得金融服务是每一个人的权利。过去我们把金融机构办到农村去,更多是想从农村来吸收资金,而很少想如何为农民服务。这样一些问题都是非常突出的。

  但是这个话又说回来了,传统体制下,传统金融的发展策略是满足不了的,传统金融是逐利的,而为普罗大众服务没有大的利润,所以这就需要在技术上、体制机制上改造我们的金融体系。

  好在最近这几年来围绕着互联网、数字化等等的发展已经看出了金融为普罗大众服务的基本方向和基本的路径。我前面讲了,我们用互联网这个词不严格,现在按央行的说法叫数字化普惠金融。基于最新的科技,以数字为基础,我们可以找到一条非常低的成本,为普通的大众提供金融需求服务。金融服务的范围不止是贷款,也包括小微企业的存款以及扶贫资金的转移、发放、收集。

  在国家的帮助下,低收入群体会得到政府的很多补贴,这些补贴因为没有普惠金融会被层层截留,因此可以用普惠金融的体系把它建立起来,只要是资金流动,那么所有的活动都可以数字化,在数字化这一个公平的、无差别的基础上,我们发现这个世界变了,整个的金融体系也会发生变化。

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2019-10-164

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中国社科院原副院长、国家金融与发展实验室理事长 /  6 篇文章

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